1. Introduction to CSRBB Credit Spread Risk in the Banking Book (CSRBB) refers to potential losses arising from adverse movements in credit spreads of financial instruments held in banks’ non-trading portfolios. It reflects changes in market prices due to the perceived credit risk, liquidity premiums, and other relevant factors, excluding risks covered by other frameworks such as Interest Rate Risk in the Banking Book (IRRBB) and default risks.
2. Regulatory Framework CSRBB has gained attention from European regulatory bodies, including the European Banking Authority (EBA), through guidelines published in EBA/GL/2022/14. Banks are required to:
- Assess CSRBB within their risk management and internal capital adequacy assessment processes (ICAAP).
- Clearly justify any exclusions from CSRBB measurements, particularly assets accounted at fair value.
3. Scope of CSRBB Banks must evaluate nearly all banking book instruments for sensitivity to credit spread changes, including:
- Bonds (HTC/HTCS)
- Mortgages and loans
- Repos and interbank deposits
- Equity and deposits
Sample CSRBB Scope:
- Actively traded fair-value bonds (mandatory)
- Mortgages with market proxies available (tentatively included)
- Derivatives explicitly exempt under Credit Valuation Adjustment (CVA) (excluded)
4. Decision-Making for CSRBB Scope The EBA provides a decision tree to assist banks in determining the perimeter of CSRBB. Instruments traded in active markets or referenced by observable market proxies should typically be included unless explicitly exempted.
5. Yield Decomposition Components Yield decomposition helps banks isolate specific risk factors:
- Risk-free interest rate: The theoretical return on a risk-free investment (typically OIS rates).
- Market duration spread: Premium associated with longer-term instruments.
- Market liquidity spread: Additional yield for reduced liquidity.
- Market credit spread: Additional yield required over the risk-free rate due to generalized market credit risk.
- Idiosyncratic credit spread: Unique borrower or instrument-specific credit risk factors.
6. Measurement Methodologies Banks commonly adopt the following methodologies:
- CS01 (Credit Spread Sensitivity): Evaluates the instrument’s sensitivity to a 1 basis point credit spread shift.
- Parametric Approach: Uses predefined distribution assumptions to model CSRBB.
- Historical Simulation: Relies on historical data to simulate potential risk outcomes.
CS01 Computation Example:
- Current market value: $1,000,000 bond
- After 1 basis point credit spread increase, value: $999,800
- CS01 = $1,000,000 – $999,800 = $200 loss per 1 basis point increase
7. Scenario Calibration For stress testing and ICAAP, banks consider:
- Historical scenarios: Past market movements (typically 10-20 years).
- Hypothetical scenarios: Customized “what-if” scenarios tailored to banks’ risk profiles.
8. Challenges and Market Practices
- Varied interpretation of CSRBB scope among European banks
- Necessity for qualitative criteria in defining CSRBB
- Integration of CSRBB into periodic earnings (Net Interest Income – NII) risk measures is less common but increasingly relevant
9. Practical Recommendations
- Banks should proactively analyze different CSRBB scope scenarios and quantify their impact.
- Early evaluation of data requirements and periodic earnings sensitivity to credit spreads.
- Communication with regulators during consultation phases to clarify scope and definitions.
10. Conclusion Effective CSRBB management requires banks to integrate it comprehensively into risk management and ICAAP frameworks. Continuous regulatory developments and evolving market practices necessitate proactive management and clear internal policies.
은행계정 내 신용스프레드 위험 (CSRBB)
1. CSRBB 소개 은행계정 내 신용스프레드 위험(Credit Spread Risk in the Banking Book, CSRBB)은 은행의 비거래 포트폴리오에 보유된 금융상품의 신용스프레드가 불리하게 변화함에 따라 발생할 수 있는 잠재적 손실을 의미합니다. CSRBB는 신용위험에 대한 시장의 인식 변화, 유동성 프리미엄 및 기타 관련 요인으로 인한 시장가격의 변화를 반영하며, 이미 다른 프레임워크(IRRBB 또는 채무불이행 위험 등)에서 다루어진 위험은 제외합니다.
2. 규제 체계 CSRBB는 유럽은행감독청(European Banking Authority, EBA) 등 유럽 규제기관의 주목을 받고 있으며, EBA는 EBA/GL/2022/14를 통해 가이드라인을 제시하고 있습니다. 은행들은:
- 위험 관리와 내부자본적정성 평가 프로세스(ICAAP) 내에서 CSRBB를 평가해야 합니다.
- CSRBB 측정에서 제외된 항목들에 대해 명확한 근거를 제시해야 하며, 특히 공정가치로 회계처리된 자산의 경우 그러합니다.
3. CSRBB 범위 은행은 거의 모든 은행계정 상품의 신용스프레드 민감도를 평가해야 합니다. 주요 대상 상품은 다음과 같습니다:
- 채권(HTC/HTCS)
- 주택담보대출 및 일반 대출
- 환매조건부매매(Repo) 및 은행 간 예금
- 주식 및 예금
CSRBB 범위 예시:
- 활발히 거래되는 공정가치 채권(필수 포함)
- 시장 대리변수가 있는 주택담보대출(잠정적 포함)
- 신용평가조정(Credit Valuation Adjustment, CVA) 하에서 명시적으로 제외된 파생상품(제외)
4. CSRBB 범위 결정 EBA는 은행들이 CSRBB 범위를 결정할 때 사용할 수 있는 의사결정 트리를 제공하고 있습니다. 활성 시장에서 거래되거나 관찰 가능한 시장 대리변수가 존재하는 상품들은 일반적으로 명시적으로 제외되지 않는 한 포함됩니다.
5. 수익률 분해 구성요소 은행은 수익률 분해(Yield Decomposition)를 통해 특정 위험 요소를 분리할 수 있습니다:
- 무위험이자율(Risk-free interest rate): 무위험 투자에 대한 이론적 수익률(일반적으로 OIS 금리).
- 시장 듀레이션 스프레드(Market duration spread): 장기 상품 보유 시 요구되는 프리미엄.
- 시장 유동성 스프레드(Market liquidity spread): 유동성 부족에 따른 추가 수익률.
- 시장 신용 스프레드(Market credit spread): 일반적인 시장 신용위험 때문에 무위험이자율에 추가되는 수익률.
- 고유 신용 스프레드(Idiosyncratic credit spread): 특정 차입자 또는 상품에 고유한 신용 위험 요소.
6. 측정 방법론 은행에서 흔히 사용하는 방법론은 다음과 같습니다:
- CS01(신용스프레드 민감도): 신용스프레드가 1bp 변동할 때 상품 가치의 민감도를 평가하는 방법.
- 파라메트릭 접근법(Parametric Approach): CSRBB 모델링 시 미리 정해진 분포 가정을 사용하는 방법.
- 역사적 시뮬레이션(Historical Simulation): 과거 데이터를 활용하여 잠재적 위험 결과를 시뮬레이션하는 방법.
CS01 계산 예시:
- 현재 시장 가치: 1,000,000달러 채권
- 신용스프레드 1bp 증가 후 가치: 999,800달러
- CS01 = 1,000,000달러 – 999,800달러 = 1bp 상승당 200달러 손실
7. 시나리오 보정(Scenario Calibration) 스트레스 테스트와 ICAAP을 위해 은행들은 다음을 고려합니다:
- 역사적 시나리오(Historical scenarios): 과거 10~20년의 시장 변동.
- 가상 시나리오(Hypothetical scenarios): 은행의 위험 프로파일에 맞추어 제작한 맞춤형 시나리오.
8. 도전 과제와 시장 관행
- CSRBB 범위에 대한 유럽 은행들 간의 다양한 해석.
- CSRBB 정의 시 질적 기준 필요성.
- 순이자소득(Net Interest Income, NII) 등 정기 수익성 평가에 CSRBB를 통합하는 것이 아직 보편적이지는 않지만 중요성이 증가하고 있음.
9. 실무 권장사항
- 은행은 다양한 CSRBB 범위 시나리오를 선제적으로 분석하고 그 영향을 정량화해야 합니다.
- 데이터 요구사항과 정기 수익의 신용스프레드 민감도를 조기에 평가해야 합니다.
- 규제당국과의 협의를 통해 CSRBB의 범위와 정의를 명확히 해야 합니다.
10. 결론 효과적인 CSRBB 관리를 위해서는 CSRBB를 위험 관리 및 ICAAP 프레임워크에 포괄적으로 통합해야 합니다. 지속적인 규제 변화와 시장 관행 발전으로 인해 적극적인 관리와 명확한 내부 정책 수립이 필수적입니다.
감사합니다. 질문이나 토론하고 싶은 사항이 있으면 말씀해 주십시오.
